半岛平台斥资25亿拿下“问界”系列商标刚刚扭亏的赛力斯意欲何为？近日，赛力斯集团股份有限公司（下称“赛力斯”）发布公告称，控股子公司赛力斯汽车拟使用自筹资金25亿元收购华为技术有限公司及其关联方持有的已注册或申请中的919项问界、AIITO、AITOAUTO、AITO SELECT等系列文字和图形商标，以及44项汽车外观设计专利。

　　据了解，赛力斯此番聘请了中京民信（北京）资产评估有限公司（下称“中京民信”）对标的资产进行评估，并出具《价值评估报告》。中京民信采用收益法和重置成本法，对标的资产进行评估，评估结论的价值类型为市场价值。经评估，标的资产于评估基准日2024年5月31日所表现的市场价值为102.33亿元。

　　对此，华为方面回应称半岛全站官网，将继续支持赛力斯造好问界、卖好问界。“华为一贯坚持不造车，而是利用领先的智能网联汽车技术半岛全站官网，持续帮助车企造好车、卖好车。华为将继续与车企为用户打造卓越的智能汽车产品，提供极致的智慧出行体验。”

　　作为华为进军汽车行业深度参与的第一个“品牌”，问界持续得到市场关注。赛力斯此番斥资25亿元拿下市场价值超百亿的资产似乎并不吃亏，不过，随着华为“退居幕后”，部分业内人士开始担忧赛力斯对品牌的未来运营——能否续写“问界”的下一个辉煌？

　　赛力斯原来的证券简称为“小康股份”，主要生产东风小康汽车。自2021年起，赛力斯与华为达成合作，共同开发了AITO问界系列车型，这一合作成果迅速吸引了市场的广泛关注，之后又陆续推出包括问界M5、M7、M9在内的多款汽车。

　　在华为的加持下，问界品牌在汽车市场迅速崛起。据公开数据，今年6月，AITO问界全系单月交付突破4万辆。其中，AITO问界M9交付1.72万辆；AITO问界新M7交付1.85万辆，上半年累计销量突破11万辆。

　　赛力斯成为“华为概念股”后，股价也节节攀高，2022年7月首次登上千亿市值的高峰。问界品牌从问世到热销，华为方面堪称“亲力亲为”，从品牌影响力到销售推广再到智驾赋能、估值体系大牛股关键环节的决定性因素都是华为，甚至主持新品发布的都是华为车BU董事长余承东。

　　此次华为将“问界”等系列商标转让给赛力斯，一个关键的看点是，未来问界品牌销售推广这一核心环节是否继续由华为负责？

　　从官方回应来看，似乎并未受到影响。华为回应媒体时表示，将继续支持赛力斯造好问界、卖好问界。华为与赛力斯合作模式及消费者体验不受影响，双方还签订了《进一步深化联合业务合作协议》；用户对AITO问界汽车的购买、使用、售后体验及权益也不会受到影响。

　　赛力斯相关负责人表示，在原有合作框架不变的前提下，赛力斯与华为签订了进一步深化联合业务合作协议。此协议旨在充分发挥双方的资源和禀赋优势，聚焦赛力斯汽车旗下的AITO问界品牌。通过联合设计和联合营销，双方致力于为用户提供高端智能电动汽车产品和智慧出行解决方案，力图将AITO问界打造为世界级的新豪华汽车领先品牌，共同实现商业成功。

　　另一方面，华为的“后撤”态度也引发市场担忧。有分析指出，如果华为选择退居幕后，只是提供技术和部件支持，那么相比北汽、奇瑞、江淮等合作伙伴，赛力斯可能得不到特殊待遇。

　　总体来看，业内对该笔交易正面评价居多。国际智能运载科技协会秘书长张翔表示，赛力斯通过收购掌握了问界的知识产权，在问界品牌汽车上拥有充分的话语权。而华为通过这次交易获得了资金支持，可以进一步专注于核心零部件的研发，提升其市场竞争力。

　　此外，随着华为问界商标的转让，业界认为此举为问界车型的“出海”铺平了道路。张翔认为，“赛力斯收购问界商标后，拥有自主知识产权，作为车企出海，华为只是供应商，这样受制裁的风险较小。此外，赛力斯收购华为问界后，可以直接使用赛力斯问界的商标。如果美国再想制裁华为，赛力斯受波及的风险也较小。”

　　在与华为建立合作关系前，赛力斯的财务表现经历了一段下行期。2017年，公司达到了净利润的高点，为7.24亿元人民币，此后便开始逐年下降半岛全站官网。接下来的两年，即2018年和2019年，赛力斯的净利润均未能突破1亿元大关。进一步地，在2020年至2023年这四年间，赛力斯面临了连续的年度净亏损。

　　从最近财年来看，2023年，赛力斯实现营业总收入358.42亿元，同比增长5.09%；归母净利润亏损24.50亿元，上年同期亏损38.32亿元；扣非净利润亏损48.17亿元。

　　值得关注的是，赛力斯的资产负债率呈上升趋势。财报显示，2021年末至2024年3月末，赛力斯的资产负债率分别为75.14%、75.73%、77.74%和81.52%。

　　对此，赛力斯方面解释称，这主要是由于问界M9、M7等研发投入较高，导致研发费用、人工成本等综合成本较高。同时，为了实现销售上量，公司加大了销售渠道建设和市场营销投入。

　　业绩终于在今年一季度“扭转乾坤”。2024年第一季度，赛力斯实现营业收入约265.61亿元，环比增长38.61%，同比增长421.76%；归属于上市公司股东的净利润约为2.2亿元，较上年同期（-6.251亿元）增加了8.45亿元，实现扭亏为盈。

　　赛力斯表示，一季度新能源汽车实现销售9.48万辆，同比增长374.77%，环比增长14.66%，单季度新能源汽车销量创历史新高。新M7销量增长，加速规模效应显现，高效的内部管理提升产品毛利率至21.5%。

　　官方数据显示，2024年第一季度，AITO问界累计销售新车约8.58万辆，同比增长超600%，对赛力斯今年一季度销量贡献度超90%。

　　尽管一季度实现盈利，但销售费用大幅增长。财报显示，今年一季度，赛力斯营业成本较2023年同期增加了超162亿元。其中，销售费用从2023年第一季度的约7.68亿元增至约34.05亿元，同比增长超343%。

　　此外，“25亿收购问界商标”看似不吃亏，但对赛力斯来说，由于连年亏损，其现金流并不宽裕。截至今年一季度为止，赛力斯手头的现金流不足27亿。

　　在华为的扶持下，赛力斯凭借问界的崛起业绩实现盈利，在华为“撤退”的背景下，这一盈利势头是否会继续延续？就相关问题，时间财经联系赛力斯公司方面，截至发稿，未获答复。